2020年初，作为世界第二大经济体的中国，遭受了严峻考验，多项关键经济指标出现了断崖式下跌，这引发了人们对经济衰退以及价格走势的广泛担忧，而突如其来的新冠疫情给全球经济带来了巨大冲击，在疫情爆发之前，全球主要经济体的增长势头就已普遍疲软。
疫情前的全球经济困局
在新冠疫情席卷全球以前，世界经济的增长动力已然显著不足，依据国际货币基金组织等机构于2019年末的评估，涵盖美国、日本、德国在内的诸多发达经济体增长趋缓，并且一些新兴市场面临压力，全球贸易摩擦与地缘政治紧张形势抑制了投资跟消费，这般普遍疲软为后续的疫情冲击埋下了隐患。
在当时，中国经济面临着结构调整，也存在下行压力，不过总体维持了平稳状态。然而，自2020年1月下旬起实施的严格疫情防控举措，针对正常的经济运行按下了“暂停键”。工厂停止生产，商店停止营业，交通受到限制，经济活动在短时间内近乎陷入停滞，这致使中国经济的韧性遭遇前所未有的考验。
核心指标的急剧下滑
在2020年2月，反映经济活跃度的采购经理指数，也就是PMI，出现了历史性暴跌，制造业PMI由1月份处于50这个荣枯线水平。骤降至35.7，非制造业PMI从没下滑到29.6，这两个数字都是该指数发布以来最低值。它们直观显示了制造业生产以及服务业活动受到的严重冲击。
构成PMI的各项，像是新订单、生产、从业人员以及供应商配送时间指数，全都出现了大幅度的下降，特别是服务业里的住宿、餐饮、旅游、交通等行业，它们的商务活动指数普遍降低到20以下，这表明相关行业的经营活动近乎全面收缩，这些数据是经济活动受疫情限制最为直接的证据。
消费与投资的双重收缩
2020年1月至2月期间的社会消费品零售总额数据呈现出来，全国消费市场遭受了严重打击，总额是52130亿元，同比名义降低了20.5%。其中，餐饮收入为4194亿元，同比降幅达到43.1%，降幅是最为显著的。商品零售同样下降了17.6%。汽车、家具、金银珠宝这些非必需消费品销售额下滑特别明显。
固定资产投资同样出现了大幅度的下滑态势。在1至2月这个期间，全国范围内的固定资产投资（不包含农户）金额为33323亿元，与去年同期相比较，下降幅度达到了24.5%。从不同领域进行分析，基础设施投资下降幅度为30.3%，制造业投资下降幅度是31.5%，房地产开发投资下降幅度为16.3%。民间投资的降幅为26.4%，此降幅大于总体降幅，这充分反映出市场主体存在谨慎预期。这些数据共同描绘出了需求端呈现疲弱状态的图景。
通缩风险与结构性通胀并存
居民收入预期下降致使经济活动骤然冷却，进而造成总需求不足，这引发了市场对通货紧缩的担忧，通货紧缩意味着物价普遍持续下跌，会加重债务人的实际负担，还可能形成“价格下跌 - 需求观望 - 生产收缩”的恶性循环，2020年年初的工业品价格走势一定程度上反映了这种压力。
不过，从另一方面而言，于疫情这段时期之内，部分用作生活必需的物品的价格呈现出相当坚挺的态势。因供应链在短时间之中受到阻碍，以及居家形成的需求有所增加，致使粮油、肉禽蛋奶、方便食品等多个类别物品的价格有所抬升。这样一种存在于生活必需品这个范围之内的“结构性通胀”，与工业品等其他一些领域所面临的通缩压力处于同一个时间存在的状态，从而构建成了一种复杂的价格态势情况，给政策制定这一行为带来了一定的挑战。
政府的应对与政策发力
中国政府在面对严峻形势之际，迅速地推出了一系列应对举措，在财政政策范畴，出台了减税降费，以及扩大地方政府专项债券规模，还发行抗疫特别国债等组合拳，直接给企业缓解困境，支持公共卫生体系以及基础设施的建设，货币政策情形下则保持流动性合理充裕，引导贷款利率向下而行。
这些举措意在稳定就业，保障民生，促进复工复产。跟在2008年应对国际金融危机之际推出的侧重基础设施建设的“四万亿”投资计划不一样，本轮政策更着重精准施予，扶持那些中小微企业以及受冲击程度严重的特定行业，与此同时鼓励新型消费以及线上经济发展，借此挖掘经济增长的新动力。
复苏展望与未来挑战
国内疫情被有效控制之后，复工复产扎实推进起来，中国经济自2020年第二季度起呈现出V型反弹趋势。PMI快速回归到荣枯线以上，消费增速逐月回升，投资增速也逐月回升。中国的供应链韧性展现出优势，出口在后期甚至逆势增长，为全球经济复苏提供了支撑。
从长远角度看，疫情促使全球产业链的重构得以加速，并且利于数字化进程的推进。中国经济要实现复苏以及持续发展，那依赖于进一步去深化改革开放，还要推动科技创新以及产业升级，更要促进内外循环保持畅通。能不能妥善应对人口结构变化、环境保护、国际竞争这些多重挑战，这会决定中国在未来全球经济格局里的最终位置。
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